La inflación se frena en el 2% en la eurozona mientras España se desmarca al alza

La inflación interanual de la zona euro se mantuvo estable en julio en el 2%, según la estimación preliminar publicada este jueves por Eurostat, la oficina estadística comunitaria. Por segundo mes consecutivo, la tasa de inflación se alinea con el objetivo del Banco Central Europeo (BCE), que persigue una estabilidad de precios en torno a ese nivel a medio plazo.

Este dato representa un importante respaldo para la estrategia del BCE, que en los últimos trimestres ha ido moderando su política monetaria tras años de endurecimiento. La confirmación de la estabilización de los precios podría dar argumentos adicionales al organismo para mantener sin cambios los tipos de interés, al menos en el corto plazo.

La lectura de julio también revela los diferentes comportamientos por componentes. Mientras los precios de la energía siguieron a la baja, con una caída interanual del 2,5% (ligeramente menos que el descenso del 2,6% en junio), los alimentos frescos se encarecieron con fuerza: un 5,4% interanual, frente al 4,6% del mes anterior.

En cuanto a los bienes industriales no energéticos, el alza fue del 0,8%, tres décimas más que en junio. Por su parte, los servicios, que tienen un peso relevante en la cesta de consumo, moderaron su incremento al 3,1%, desde el 3,3% registrado un mes antes.

Excluyendo el impacto de la energía, la inflación se situó en el 2,5%, mientras que la tasa subyacente —que descarta también alimentos frescos, alcohol y tabaco— repitió en el 2,3%, lo que indica una tendencia de fondo más estable y menos volátil.

Por países, se mantiene una significativa heterogeneidad. Estonia (5,6%), Croacia y Eslovaquia (ambos con un 4,5%) lideraron las subidas, mientras que Chipre (0,1%), Francia (0,9%) e Italia (1,7%) se situaron en el extremo opuesto.

España, por su parte, registró un aumento de la inflación al 2,7% en julio, desde el 2,3% en junio, lo que agranda su diferencial frente al promedio de la eurozona a siete décimas. Esta divergencia vuelve a colocar sobre la mesa los factores internos que impulsan la inflación española, entre ellos el dinamismo del consumo y la presión sobre los precios de algunos servicios.

Con este escenario, el BCE observará con atención los datos de inflación en los próximos meses antes de mover ficha. De momento, la estabilidad en el 2% da cierto respiro a Fráncfort, pero el repunte de algunos componentes —especialmente los alimentos— recuerda que el camino hacia una inflación completamente controlada aún no ha terminado.

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